自10月以來，進口甲醇開始進入山東市場，這在過去幾乎是不可能的。”山東一位甲醇市場的資深人士最近告訴記者。實際上，不僅在山東，而且在過去的一個多月中，一些內(nèi)陸地區(qū)都經(jīng)歷了甲醇從港口倒流的現(xiàn)象，這已經(jīng)改變了甲醇的狀況“由西向東，由北向南”。據(jù)了解，這與最近港口市場的變化有很大關(guān)系。華東港口的甲醇和內(nèi)陸之間的價格差減弱，港口和內(nèi)陸的套利窗口關(guān)閉，這改變了港口作為甲醇主要消費市場的作用。港口主要銷售區(qū)域的角色發(fā)生了變化：“港口市場位于行業(yè)中作為配送中心。該港口曾經(jīng)是甲醇的主要銷售區(qū)域，庫存周轉(zhuǎn)迅速，消化能力也很強周圍?！?/p>

今年，由于進口量的累計增加，港口地區(qū)的甲醇庫存仍然很高，市場需求總體較差。在價格下降過程中，港口地區(qū)的庫存消化周期延長，導(dǎo)致價格停滯。在采訪中，記者了解到，甲醇進口源源不斷是港口庫存積壓的主要原因。 “今年國際市場上有許多新的甲醇工廠。截至2018年底，伊朗新的165萬噸甲醇裝置的新產(chǎn)能已穩(wěn)定。今年上半年新的220萬噸/年的新工廠也已經(jīng)投產(chǎn)，對中國的出口也大大增加。在港口地區(qū)無法獲得西北貨物來源后，它采取了大量進口來穩(wěn)定供應(yīng)?！闭薪鹌谪浀姆治鰩熡诮鹕f。截至今年10月，國內(nèi)甲醇進口量與上年同期持平。去年的總量，導(dǎo)致港口地區(qū)的庫存積壓很大，再加上江蘇響水等地爆炸的影響，港口地區(qū)的甲醇運輸困難，庫存繼續(xù)超過100萬噸，價格繼續(xù)上漲。根據(jù)市場參與者的說法，在港口地區(qū)在甲醇價格低于周邊地區(qū)的價格之后，出現(xiàn)了積壓的商品，這壓抑了華東周邊地區(qū)的價格，并迫使內(nèi)部降價。目前，港口地區(qū)低價進口甲醇所占比例較大。在這種背景下，江蘇太倉港與魯北之間的價差繼續(xù)減弱，甚至有一段時間顯示甲醇向魯北的倒流。在工業(yè)界看來，先前國內(nèi)甲醇價格下跌是由于生產(chǎn)地區(qū)銷售不佳和價格下跌所致。然而，自今年下半年以來，生產(chǎn)區(qū)的自消費能力提高了，出口銷售下降了，價格也很高。由于需求減少和供應(yīng)增加，進口甲醇繼續(xù)疲軟。在國內(nèi)甲醇市場上，稀有進口商品迫使國內(nèi)商品價格下跌。

據(jù)于森森介紹，國慶長假后，由于西北地區(qū)甲醇短缺，價格居高不下，與山東的短期價格差為零，套利窗口關(guān)閉，山東地區(qū)面臨局面在上一個期間的消耗之后可以使用的貨物。 “當(dāng)時，西北地區(qū)的甲醇為2300元/噸，山東為2300元/噸，華東地區(qū)為2300元/噸。一次，三個地方的價格是相同的。但是，隨著期貨價格的下跌，華東庫存減弱，華東和山東的物流渠道也開始減少。于玉森說，10月中旬，臺州和南通只有部分庫區(qū)開始將貨物轉(zhuǎn)回山東。后來，隨著當(dāng)前價格的同時下跌，長江沿岸主要庫區(qū)基本開放。在他的印象中，只有國際甲醇在2008-2009年出現(xiàn)嚴(yán)重的回流，當(dāng)時進口貨物上升到長江到武漢，而山東日照港口也有進口，金聯(lián)的分析師王健表示，這引發(fā)了針對中東甲醇的反傾銷調(diào)查：“如果港口庫存沒有得到有效轉(zhuǎn)換，這種回流的頻率可能會增加?！毙袠I(yè)，過去“西方酒精的傳播是因為近年來港口對烯烴的需求增加更多，進口甲醇的價格繼續(xù)過高，內(nèi)陸甲醇已成為港口烯烴企業(yè)的主要采購渠道。將來，隨著進口甲醇的增加，內(nèi)陸甲醇的消化將很難再次依靠港口地區(qū)。進口量增加后，當(dāng)前港口甲醇的增減無疑會影響市場的神經(jīng)。

自國慶以來，甲醇市場經(jīng)歷了近500元/噸的跌幅。記者發(fā)現(xiàn)，與過去不同當(dāng)前甲醇市場的下滑清楚地表明，內(nèi)陸地區(qū)的供需要強于港口的供需端。 “在國慶節(jié)之前，市場曾希望內(nèi)陸甲醇制烯烴廠恢復(fù)生產(chǎn)或投入生產(chǎn)以解決庫存問題，但這是從節(jié)日開始?！备鶕?jù)平衡后表計算的結(jié)果，中立庫存可以在3個月內(nèi)減少港口30萬噸的庫存。到那時，總庫存仍將超過90萬噸，并且多年來總庫存將保持在較高水平。天豐期貨研究所所長賈瑞斌認(rèn)為，基于這種期望，大多數(shù)市場參與者不再將內(nèi)陸地區(qū)的價格優(yōu)勢作為一種支持。同時，內(nèi)陸甲醇銷售由于上游維護和下游返還工作。良好的性能，大多數(shù)工廠具有很高的價格行為。這導(dǎo)致了市場上明顯的節(jié)奏差異，甚至山東地區(qū)的甲醇情況也大大高于華東地區(qū)，而且多年來內(nèi)陸水域稀少。但是在十月的下半年，內(nèi)陸價格的下跌證實了內(nèi)陸儲存的速度并沒有達到預(yù)期的事實。價格從港口繼續(xù)下跌并蔓延到內(nèi)陸。僅僅一周多的時間，這種情況就象多米諾骨牌一樣從港口逐漸轉(zhuǎn)移到內(nèi)陸地區(qū)，并導(dǎo)致全國范圍的價格下跌。為弄清這一輪甲醇下跌的邏輯，記者發(fā)現(xiàn)，在進口量的背景下，甲醇市場的供求關(guān)系已成為當(dāng)前棘手的主要市場矛盾。 “目前由于伊拉克大量貨物流向中國，自年初以來，伊朗卡韋爾公司已調(diào)試了230萬噸設(shè)備。布什爾公司最近進行了165萬噸的試驗后，計劃在11月底將甲醇運輸?shù)街袊?。將來，Kimiya的165萬噸設(shè)備將在今年年底或明年第一季度投產(chǎn)。在此預(yù)期之下，甲醇進口量的增加將繼續(xù)抑制港口市場反彈的高度。據(jù)統(tǒng)計，在伊朗大量廉價商品流入的情況下，今年國內(nèi)甲醇進口總量將達到1050萬噸左右，無法短期解決沿海市場帶來的壓力。

在港口下方，港口的各個儲罐區(qū)域不斷積累，一旦達到滿罐水平。一些罐區(qū)通過提高倉儲費降低了庫存壓力，但高庫存現(xiàn)象已成為常態(tài)。在需求不佳的情況下，庫存總是很難迅速消化，庫存受到抑制的最直接表現(xiàn)是港口價格的下降。除了進口和庫存，新內(nèi)陸產(chǎn)能的投產(chǎn)也是這一輪下滑的原因之一，例如內(nèi)蒙古榮鑫（90萬噸/年），Yan礦榆林（70萬噸/年），湖北英德（50萬噸/年），晉中中能（30萬噸/年）等。從需求的角度看，很難扭轉(zhuǎn)今年冬天下游甲醇的當(dāng)前趨勢。變量較大，無法保證山東臨沂地區(qū)甲醛生產(chǎn)企業(yè)的供氣，直接關(guān)系到空氣污染的防治。如果發(fā)生橙色警告，則只能被動停車。 “今年的義馬事故發(fā)生了。這也更加明顯，盡管二甲醚市場現(xiàn)在的利潤更高，但是已經(jīng)開始也經(jīng)歷了低迷。其他品種保持較低的啟動負(fù)荷，除了開始運行約80個“打開了歷史的解釋。新興的下游烯烴也處于分化狀態(tài)。除了新啟動的寶豐二期工程以外，中國大陸的一體化烯烴將保持正常的滿負(fù)荷生產(chǎn)。已關(guān)閉部分行業(yè)進行維護，而開始建設(shè)的企業(yè)則保持70％至80％的負(fù)載。今年冬天對烯烴的需求也很有限。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，煉油與生產(chǎn)周期相結(jié)合，新的生產(chǎn)能力降低了MTO的經(jīng)濟性，這將抑制烯烴的中長期盈利，從而使烯烴產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，然后將其傳輸?shù)郊状夹袠I(yè)，并形成價格。必須被壓制。產(chǎn)業(yè)鏈中幾對幸福的夫婦自從這一輪下跌以來，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈底層的判斷變得越來越模糊，市場已經(jīng)多次滲透到該產(chǎn)業(yè)的心理預(yù)期中。此外，甲醇的下降也對產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤分配產(chǎn)生了更大的影響。自9月以來，上游利潤大幅縮水，下游利潤有所改善，交易商也表現(xiàn)出顯著差異。 “在對谷底抱有幻想的交易者之前，已經(jīng)放棄了討價還價的行為；生產(chǎn)公司對這一輪下滑也更加悲觀。下游公司一般在綜合評價利潤的基礎(chǔ)上選擇取貨走走，有的會選擇提供低價商品。貨物進入倉庫，不斷更換以降低成本?！睔v史記錄說。

目前，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈更加謹(jǐn)慎，這主要是由于期貨價格下跌和信心崩潰。盡管上游庫存保持較低，但價格處于下跌的過程中，也擔(dān)心隨后的庫存增加，中間交易員對期貨價格的波動最為敏感，基差和賣空的疲軟也可以反映出交易員的態(tài)度較弱。整個能源生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈處于產(chǎn)能釋放周期，并且大多數(shù)品種在遙遠的幾個月都與水相連，這也是一種空缺的狀態(tài)。“這一輪下降的最大好處是下游甲醇公司，特別是MTO工廠?！惫鶄ゾ掀谪浄治鰩熑~偉樂說，在本輪下跌期間，每噸使用甲醇的MTO工廠的利潤增加d從200元/噸提高到400元/噸，利潤水平處于2016-2019年的高位。與MTO工廠相比，甲醇工廠有點慘。健康水平一直很低，甚至一些公司也遭受了損失。但是，由于規(guī)模不同，甲醇裝置之前的成本也不同。面對這波下跌潮，甲醇工廠參與期貨交易的意愿大大提高了。一些甲醇工廠通過出售套期保值來鎖定大部分利潤，以避免價格下跌的風(fēng)險。俗話說“幾對夫婦很高興”，記者了解到，在這一輪下跌中，東部的甲醇生產(chǎn)商和一些內(nèi)陸貿(mào)易商受到的傷害最大。 “由于動力煤價格高和進口價低，東部地區(qū)的甲醇生產(chǎn)商今年大部分時間一直在虧損?！比~維樂說，生產(chǎn)地區(qū)的高價和低價大大減少了商人的居住空間。他們都在尋找低成本的貨源，往往會虧損。對于純進口公司來說，由于進口一直都有利潤，所以他們做得很好。記者了解到，港口市場交易相對活躍，交易員對沖避險意識很強，將結(jié)合自身情況，結(jié)合期貨優(yōu)化交易策略，能夠及時對沖風(fēng)險。與港口市場相比，內(nèi)陸貿(mào)易商單方面現(xiàn)貨經(jīng)營的風(fēng)險更大，經(jīng)營壓力更大。河南匯通能源公司副總經(jīng)理苗百宏承認(rèn)，由于傳統(tǒng)的舊思維，大多數(shù)內(nèi)陸貿(mào)易商都具有自下而上的心態(tài)，但內(nèi)地甲醇的價格已從高位逐漸回落，導(dǎo)致崩潰。交易者的心態(tài)。

對此，山東瑞特供應(yīng)鏈服務(wù)有限公司總經(jīng)理袁高軍還表示，內(nèi)陸貿(mào)易商今年的市場十分困難，有60％甚至80％的貿(mào)易商正在虧損。 “貿(mào)易節(jié)奏通常很快。具有第一手信息和快速反應(yīng)的交易者可能仍然可以賺錢。反應(yīng)遲鈍的貿(mào)易商基本上在虧損?！彼J(rèn)為，內(nèi)陸甲醇貿(mào)易商可能會經(jīng)歷重大改組。記者了解到，在這一輪市場下，一些小型甲醇貿(mào)易商被淘汰。市場上的甲醇貿(mào)易商已經(jīng)顯示出萎縮。苗百紅認(rèn)為，隨著未來國際生產(chǎn)能力的提高，在成本較低的情況下，進口供應(yīng)將逐漸擠壓國內(nèi)煤基甲醇的利潤。過去，“西酒精向東傳播”和“北酒精向南調(diào)整”的情況已成為過去，港口不時出現(xiàn)回流的情況。 “在這種情況下，現(xiàn)貨貿(mào)易和進口商將做得更好，內(nèi)陸貿(mào)易商的生活空間將逐漸受到擠壓?！奔状际袌鲈诙旎蚋涞亩煊幸粋€“故事”可以談?wù)?。在第四季度，氣體因素的連續(xù)發(fā)酵在甲醇市場上出現(xiàn)“暖冬”的可能性更高。但是，今年市場有一個不同的“冬季”。在葉維樂看來，在最近的第四季度，甲醇的供應(yīng)方有更多的猜測，包括環(huán)境保護和天然氣限制，這兩者都會引起甲醇供應(yīng)的問題。 2016年冬季，為控制霧霾，河北，河南和山西有更多的焦?fàn)t氣甲醇裝置表現(xiàn)出停車和降耗行為，每月平均甲醇供應(yīng)量減少了14萬噸。 2017年，由于環(huán)保檢查員的影響，河北，山西的焦?fàn)t氣甲醇裝置均出現(xiàn)下滑，每月平均供應(yīng)量減少了9萬噸。同時，天然氣限制的影響也將在第四季度發(fā)酵。由于北部冬季溫度低，天然氣供應(yīng)公司優(yōu)先確保家庭供暖將減少工業(yè)氣體的供應(yīng)。在原料短缺的情況下，天然氣甲醇工廠通常會停止運轉(zhuǎn)或減輕負(fù)荷。在2016年第四季度，氣頭甲醇工廠的平均每月供應(yīng)量減少了51萬噸，2017年第四季度氣頭甲醇裝置的平均每月供應(yīng)量減少了61萬噸。在經(jīng)歷了前幾輪的環(huán)保和生產(chǎn)限制之后，與往年的冬季相比，今年的甲醇生產(chǎn)企業(yè)受到環(huán)境保護的影響較小且產(chǎn)量有限，天然氣供應(yīng)相對寬松。由于今年減少了天然氣，氣頭企業(yè)大大減少了產(chǎn)量。 “一方面，氣隙不大，另一方面，傳統(tǒng)的甲醇鍋爐需求低于預(yù)期，并且由于今年的庫存水平不同，供應(yīng)方面的“故事”無法影響大趨勢。賈瑞斌說，第四季度最初是甲醇季節(jié)性減少的時候。但是，2019年冬季甲醇庫存仍然很高。據(jù)了解，今年冬天甲醇進口仍然很高，10月和11月的進口量正在減少。 2017年10月，進口56萬噸，平均每月進口68萬噸; 2018年11月進口58萬噸，月平均進口量62萬噸。預(yù)計10月和11月的進口量將超過100萬噸。高于月平均水平。 “當(dāng)港口庫存水平在70萬噸以內(nèi)時，供需變化200,000-300,000噸將很容易導(dǎo)致極端情況。當(dāng)9月份的庫存超過120萬噸時，供不應(yīng)求的20萬噸至30萬噸的變化將難以主導(dǎo)市場。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，盧塞恩認(rèn)為，甲醇市場將在今年冬天延續(xù)目前的格局。由于天然氣的限制，西北地區(qū)的供應(yīng)量將繼續(xù)減少，但減少進口的可能性很小，烯烴廠主要是采購，仍然是進口的，國內(nèi)生產(chǎn)的需求不高。這種狀態(tài)可能會持續(xù)到明年三月左右。 “這個冬季市場可能比以前更冷，明年春季沒有希望。苗白紅希望。值得注意的是，現(xiàn)在將期貨合約交割給期貨已成為市場的最終邏輯。在壓力之下在進口方面，港口市場的價格可能仍是市場中最低的，而倉庫的收據(jù)將是最低的。在港口市場中，期貨價格也將受港口市場的影響。即使套利窗口關(guān)閉，即使反彈對期貨價格沒有影響，港口市場也會受到壓力，內(nèi)陸市場也將承受壓力。那時，有必要注意港口中的甲醇是否會繼續(xù)積累。 “葉魏樂說。生產(chǎn)和銷售模式也將發(fā)生一些變化。在未來的甲醇市場中，山東兩個主要消費區(qū)和兩個湖泊的趨勢將決定該國的情況。關(guān)中的貨物將更多地花在兩個湖泊上，而不是銷往華東和山東。 “山東地區(qū)面臨來自西北地區(qū)和進口甲醇的競爭。山東的特殊消費將決定港口到倉庫的速度和西北地區(qū)的價格走勢，”于玉森說。回顧過去，甲醇價格的下跌始于需求的急劇下降，這主要受供應(yīng)量增加的影響。歸根結(jié)底，它受到宏觀環(huán)境變化的影響，這反映在工業(yè)周期中。經(jīng)過目前甲醇市場的寒冬洗禮，市場結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管他們現(xiàn)在處于“寒冷的冬天”，但隨著利潤率的提高，內(nèi)心仍然充滿希望。